GOLD Investment

The usual benchmark for the price of gold is known as the London Gold Fixing, a twice-daily (telephone) meeting of representatives from five bullion-trading firms. Furthermore, there is active gold trading based on the intra-day spot price, derived from gold-trading markets around the world as they open and close throughout the day.

Today, like all investments and commodities, the price of gold is ultimately driven by supply and demand, including hoarding and disposal. Unlike most other commodities, the hoarding and disposal plays a much bigger role in affecting the price, because most of the gold ever mined still exists and is potentially able to come on to the market for the right price.[8][9] Given the huge quantity of hoarded gold, compared to the annual production, the price of gold is mainly affected by changes in sentiment, rather than changes in annual production.[10]

According to the World Gold Council, annual mine production of gold over the last few years has been close to 2,500 tonnes.[11] About 3,000 tonnes goes into jewelry or industrial/dental production, and around 500 tonnes goes to retail investors and exchange traded gold funds.[11] This translates to an annual demand for gold to be 1000 tonnes in excess over mine production which has come from central bank sales and other disposal.[11]

Central banks and the International Monetary Fund play an important role in the gold price. At the end of 2004 central banks and official organizations held 19 percent of all above-ground gold as official gold reserves[12]. The Washington Agreement on Gold (WAG), which dates from September 1999, limits gold sales by its members (Europe, United States, Japan, Australia, Bank for International Settlements and the International Monetary Fund) to less than 400 tonnes a year[13]. European central banks, such as the Bank of England and Swiss National Bank, have been key sellers of gold over this period[14].

Although central banks do not generally announce gold purchases in advance, some, such as Russia, have expressed interest in growing their gold reserves again as of late 2005[15]. In early 2006, China, which only holds 1.3% of its reserves in gold[16], announced that it was looking for ways to improve the returns on its official reserves. Many bulls hope that this signals that China might reposition more of its holdings into gold in line with other Central Banks.[17]

In general, gold becomes more desirable in times of:

Bank failures

When dollars were fully convertible into gold, both were regarded as money. However, most people preferred to carry around paper banknotes rather than the somewhat heavier and less divisible gold coins. If people feared their bank would fail, a bank run might have been the result. This is what happened in the USA during the Great Depression of the 1930s, leading President Roosevelt to impose a national emergency and to outlaw the hoarding of gold by US citizens.[18] known as Executive Order 6102 which has since been ended.

Low or negative real interest rates

If the return on bonds, equities and real estate is not adequately compensating for risk and inflation then the demand for gold and other alternative investments such as commodities increases. An example of this is the period of Stagflation that occurred during the 1970s and which led to an economic bubble forming in precious metals.

War, invasion, looting, crisis

In times of national crisis, people fear that their assets may be seized and that the currency may become worthless. They see gold as a solid asset which will always buy food or transportation. Thus in times of great uncertainty, particularly when war is feared, the demand for gold rises.[

The Gold Anti-Trust Action Committee was organized in January 1999 to advocate and undertake litigation against illegal collusion to control the price and supply of gold and related financial securities. GATA underwrote the federal anti-trust lawsuit of its consultant, Reginald H. Howe -- Howe vs. Bank for International Settlements et al. -- which was pursued in U.S. District Court in Boston from 2000 to 2002. While the Howe suit was dismissed on a jurisdictional technicality, it became the model for Blanchard Coin and Bullion's anti-trust lawsuit against Barrick Gold and J.P. Morgan Chase & Co., which was filed in U.S. District Court in New Orleans in 2002 and prompted Barrick Gold's decision to stop selling gold in advance for 10 years.[25]


金貨として利用する場合は、単体では柔らかすぎる、金地金を充分に用意できないなどの理由で、銀や銅などの他の金属と混ぜて利用されるのが一般的である。日本でも江戸時代には小判、一分金などの金貨が流通していた。明治時代になっても、金は銀行が発行する紙幣との交換が可能で、その価値が保証されていた(兌換貨幣、金本位制)。

現在は、紙幣との交換はできないが、今なお各国の中央銀行が支払準備金として金を保有している。また、証券会社や銀行や貴金属専門業者、商品先物取引業者等で、金を投資対象とする金融商品(金貯蓄口座、純金積立など)が取り扱われている。金本位制が崩壊した今も、(恐らくはその名残として)貨幣のような価値をまだ認められていると考えられる。

他の貴金属と同様、金も取引の際にはトロイオンス、またはグラムで計られる。他の金属との合金になっている場合、カラットを用いて金がどの程度含まれているのかを示す。(純度に関しては当該項目を参照のこと)

金の価格は、公開された市場取引によって決められる。しかし実際は1919年に始まったロンドンでの値決めによって日に2回、金の価格決定が行われる。

歴史的には、貨幣の価値によって同等の重さの金と交換できる金本位制として知られる、経済システムの裏を支える物として使われてきた。この方式では、政府および中央銀行は、通貨と金の交換価値を定めることになる。長い間アメリカ合衆国では1トロイオンスを$20.67($664.56/kg)で交換可能としていたが、1934年に1トロイオンスあたり$35.00($1125.27/kg)とし、1961年には経済力に対して金が不足し、価格の調整が困難になった。

1968年3月7日、金を背景とした経済環境は崩壊し、国際取引単位である1トロイオンスあたり$35.00($1.13/g)と個人間取引の変動価格の二段階の価格が設定された。この方式は1975年には破綻をきたし、金は自由取引されるようになった。中央銀行は歴史的理由から価値が下がってはいるが、金を保有し続けている。最も多くの金を保有しているのはアメリカ合衆国連邦準備制度下の各連邦準備銀行である。

1968年以降、公開市場での金の価格が大きく動く。最高値は2008年3月17日に$32,713/kg($1,017.50/oz)を記録し、2008年3月現在引き続き歴史的な高値圏にある。最安値は1999年6月21日に$8,131/kg($252.90/oz)である。金の価格は比較的安定した貨幣によって定められ、米ドルに縛られた物ではない。

金の純度は、24分率で表される。その場合、純金は24金、24カラット(Karat)、あるいは、K24と表す。そして、金の含有率に従い数値を変えていく。例えば、18金は金の含有率が18/24、すなわち75%であることを表す。なお、このカラットは宝石の重量を表すカラット(carat)とは異なるものである。

日本では99.99%以上の純度の金を24カラットと表示して良いことになっている。

このほか、純金の度合いを0.995などのように0から1の間の数値で表すこともある。

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